調整已近尾聲？400萬期權天量對抗 大機構開賭大行情？
摘要 【調整已近尾聲？400萬期權天量對抗 大機構開賭大行情？】東方財富Choice數據显示，上一次出現5個以上交易日漲跌幅不足0.5%的情況，還是2017年的10月份。當時橫盤近一個月後，滬指先行走低，直至2017年底才企穩上行。
小編是徹底服了，就現在的滬指來說，用“有氣無力”來形容，再貼切不過了。從盤面上看，都已經連續7天漲跌幅未超過0.5%了，其中4天更是漲跌不足0.2%。這般磨人的行情，不由得讓人懷疑，期盼的“七翻身”行情還能有嗎？變盤何時才會到來呢？
夢幻的開局
回顧7月的前半段行情，可以說開局十分夢幻，以滬指為例，7月1日其跳空大漲，直接上破3000點，直衝3050而去，在7月2日續創新的高點3048.48點。
就在大家群情激昂，認為“七翻身”穩了之際，行情卻又開啟了玩笑。自7月3日小幅收陰開始，指數是節節敗退，7月8日更是大跌2.58%。
這一下，算是直接把大家給跌懵了，迄今的7個交易日，指數犹如看破紅塵一般，既不漲也不跌，就在那裡靜靜的孤芳自賞。
東方財富Choice數據显示，上一次出現5個以上交易日漲跌幅不足0.5%的情況，還是2017年的10月份。當時橫盤近一個月後，滬指先行走低，直至2017年底才企穩上行。
成交額日漸低迷
都說行情的飛起，是需要錢鋪墊的，就像今年一季度股市狂飆，兩市成交額曾一度逼近1.2萬億元。
現在，兩市成交額較當時水平已不可同日而語，多數在3500億這樣的水平左右徘徊，尤其自7月8日大跌以來，A股極度橫盤的這7個交易日，有6天成交額不足4000億，3天不足3500億。
如果把時間拉長一點，從5月6日股市大跌開始，大盤整體就在2830-3050的箱體內運行，但是成交額卻呈現不斷走低的趨勢(下圖中紅色趨勢線)。
數據來源：東方財富Choice數據
融資客在撤退
提到錢，就不得不提A股中的重要角色，槓桿資金，必定很多時候，市場的瘋狂是需要他們推動的。就像今年的4月24日，兩融餘額曾突破9900億元，這之前不久，滬指剛剛達到了年內頂峰3280附近。
現在，這部分資金也正在失去信心。
我們同樣看5月以來的情況，在大盤寬幅橫盤期間，兩融餘額卻是明顯走低。尤其從5月6日的9490.53億元，至6月6日的9089.43億元，短短一個月時間，兩融餘額急速減少401.1億元。
此後雖有所反彈，但幅度明顯很弱，在7月4日剛回到9200億上方后，接着就是一波6連跌(下圖紅色箭頭期間)。
數據來源：東方財富Choice數據
三心二意的外資
要說還有什麼值得顯擺的，那就只剩北向資金了，必定剛剛經歷了連續两天的凈流入，可從本月來看，北向資金動態卻很不穩定。
東方財富Choice數據显示，本月的12個交易日(7月1日香港假期無數據)，北向資金有7天凈流入，另外5天則是凈流出的。全月累計為凈流出，金額6.12億元。
數據來源：東方財富Choice數據
市場在糾結什麼？
雖然當前市場縮量整理，但前海開源楊德龍認為，調整其實已經接近尾聲。那麼，大家都在等待着什麼？
楊德龍表示，第一，自然是貿易談判。什麼時候重啟？重啟之後情況如何？能否達成一個雙方均能接受的協議？這肯定是大家在等待的。
從6月公布的宏觀數據看，經濟結構在轉型，結構在優化，但是增速在下降，二季度回落到6.2%的增速，下半年怎麼能夠讓經濟企穩回升？政府肯定會出台一系列的政策利好來刺激。而會哪些政策將會出台，以及政策出台的時間，這也是大家在等待的。
第三，大家還在等待的是，什麼時候機構資金開始大量流入市場。我們看到外資在第一季度大量流入A股，達到了一千多億，然後四五月份又凈流出了A股幾百億，而從6月份開始又變為凈流入。但是最近流入的方向又開始有點波動。外資何時堅定地流入到A股，下半年速度在加快。這可能也是市場可以做多的一個信號。
大資金開始“賭”方向
雖然很多人在等待，但現在明顯有人已經按捺不住了，這從近來飆漲的50ETF期權持倉量就可以看出。
數據显示，7月1日，50ETF期權持倉量還不到300萬張，但隨後幾乎每個交易日增加10萬張。7月11日突破370萬張，15日更是突破380萬張，16日繼續突破390萬張。7月17日，上證50ETF期權持倉量首次突破400萬張，至401.29萬張，再度刷新歷史紀錄。
對此現象，一家量化私募的基金經理表示：“近期A股市場窄幅震蕩，很多人想賭一把。因為遲早要有方向性突破，就是不知道大家手裡的合約能不能熬得到那時候。”
“當然，往哪邊突破就不好說了，有一方會損失慘重，本來就是博弈。”上述基金經理進一步表示。
另有量化投資人士也表達了類似的觀點：“最近多空分歧加大，都在賭方向。雙方陳兵前線，後面肯定要打個結果出來，不然白折騰這麼久。”
而且持倉量如此迅猛的增加，或許變盤不遠了。
就如資深業內人士馮永昌表示的，50ETF期權持倉量這麼快上漲，一定程度上說明當前到了變盤臨界點。方正中期期貨研究員彭博也認為，多頭和空頭分歧大，說明大行情要出現了。
所以，這7天的安靜，會是“暴風雨”來臨的前奏嗎？
僅供投資者參考，不構成投資建議
股市有風險，投資需謹慎
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（文章來源：東方財富研究中心）
(責任編輯：DF064)
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