股債多元配置 長線看旺

雖然首季股票報酬率勝出，表現超過債券，但市場波動仍大，投信法人建議，資金應該股債多元配置，預期在股債正向相關性瓦解，固定收益資產將可抵銷股票資產的波動，並創造比單純投資股票更佳的長期投資績效。

富蘭克林證券投顧指出，歐美通膨雖已觸頂，不過降溫步伐緩慢且通膨率仍遠高於各國央行政策目標，預期高通膨與高利率環境在短時間恐難消退。面對經濟衰退風險，建議現階段投資策略可以高品質固定收益資產為核心。統計1990年以來四次經濟衰退期間，美國公債、機構房貸抵押債與投資等級債平均有5.5％至7.7％的正報酬、表現最好，史坦普500指數卻是平均11％左右的負報酬。

自2000年以來，在通膨觸頂下滑的12個月期間，美國高股利股票平均有接近9％的正報酬表現，遠優於大盤3.8％的負報酬率，因此，股票投資可以挑選高股利股票。由於市場上不時會出現一些黑天鵝或灰犀牛事件，基礎建設與公用事業等產業具備防禦與抵禦通膨特性，在高通膨低成長環境下往往容易勝出，精選成熟國家的藍籌股與藍籌債也可望在波動市場中發揮抵禦波動的效果。

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永豐投信投資長林永祥指出，依美國聯邦資金利率期貨資料顯示，預計5月達利率高點後，停止升息的機率高，因應升息循環末端，建議謹守「債優於股」的核心方針，尤其建議鎖定信評相對優異的投資等級債券，不僅能掌握優於一般公債的收益機會，也因企業體質強勁，相較非投資級債券更能抵禦經濟逆風帶來的資產波動風險。

中租投顧總經理蘇皓毅認為，銀行業流動性問題可能使銀行信貸活動緊縮，尤其中小企業首當其衝，雖然市場短期波動不可避免，但主管機關捍衛金融穩定性態度明顯。因此建議穩健型投資人，將資金轉移到體質較強的大型金融機構所發行的投資等級債券，或政府公債等違約風險極低的資產，作為核心的資產配置，或運用定期（不）定額與母子基金逢低加碼，拉長投資周期。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230427000355-260208