金融市場大翻轉 法人：首選投資級債

富達國際全球固定收益投資長 Steve Ellis表示，聯準會利率會議上周再度升息1碼，並表示未來貨幣政策展望取決於經濟數據表現，重申對抗通膨。儘管已開發市場整體通膨率正在下降，成熟國家央行今年第四季前，仍面臨高核心通膨與服務性通膨僵固性問題，預期聯準會仍會維持高利率更長時間，建議留意金融信貸緊縮可能性，以致衝擊經濟成長。

富達國際表示，從美國銀行壓力指標持續走高可知，美國銀行系統面臨壓力，但觀察主要銀行的資產負債表狀況，發生像2008年金融海嘯般的系統性風險的可能性不高，卻將使經濟放緩風險增加，信用債市應會首先感受到更嚴格的貸款標準與緊縮的資金環境，對再融資壓力較高資產或非投資級債影響較大，因此相對看好投資級債。

美國非投資級債隱含違約率有攀升機會，違約率已升至2020年第一季以來的最高水準，在未來12個月仍有經濟放緩可能，持續的高資金成本將造成部分企業的壓力，違約率仍有持續攀升的機率，對非投資債較不利，即現階段投資級債優於非投資級債。

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富蘭克林投顧資深副總經理羅尤美認為，今年是投資債券年，當全球央行升息潮後，即是布局債券的好時機。美國公債指數已連二年出現負報酬，這是史上不曾出現連三年負報酬紀錄。

聯準會去年大升息導致股債齊跌，隨升息步入尾聲，各類債券殖利率普遍高於10年平均水準2個百分點至3個百分點。就歷史資料顯示，當美國經濟成長率及通膨率都較上一年度下滑時，美國高評級複合債指數自1981年至2022年底平均年度報酬率逾11.3％，明顯優於一般情況（年平均4.4％至6.2％）的表現，建議將債券納入投資組合。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230517000303-260208