美國升息近尾聲 債券買點浮現

美國聯準會（Fed）多次強調仍會以經濟數據為依歸，但可看出大方向，今年第二季、第三季之間可望是轉捩點，目前正處美升息尾聲階段，也是相當適合固定收益產品的投資時機，投信法人建議，不妨適度趁機加碼布局債券。

富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦表示，截至3月底，以摩根大通全球非投資等級債券指數為例，利差水準為499個基本點（1個基本點為0.01個百分點），低於長期平均的562個基本點；但殖利率來到8.76％，高於長期平均的7.82％，為一具有吸引力的評價面水準；且企業違約率1.91％，低於長期平均的3.1％，顯見企業營運風險仍然可控。雖然未來經濟降溫風險，利差水準與違約率有放寬或上行風險為最大之隱憂，但聯準會升息終點已見、降息起點可期，與具吸引力的殖利率水準，預估將足以抵消利差與違約率的風險，帶來一定程度的投資機會，可趁機把握買點。

富蘭克林華美投信認為，最快下半年逐步轉為有利於債券投資的環境，建議投資人在適當評估經濟景氣之風險後，目前可做為長期分批佈局買進的時點。針對近期市場風險，近期歐美銀行股爆雷事件，分散投資金融服務、銀行、保險及房地產等子行業，多元配置將有助於抵禦銀行暴雷風險。

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陳彥諦分析，觀察歐美金融業之股價及信用違約交換（CDS）表現皆呈回穩，這次歐洲政府及主管機關的主動果斷決策，也有助支撐金融相關產業，故預估對本基金持有之債券部位並無重大影響，建議觀察長期違約率是否提升，若無突然飆升，且仍低於平均3％以下，應可長期持有。

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出，Fed升息循環漸進尾聲，債市最大的逆風已明顯緩解，考慮景氣降溫及升息腳步放緩，美國10年期公債殖利率維持下行趨勢，在利率風險降低，加上信用風險一直表現穩健，將激勵全球非投資級債市止跌反彈，現階段除反應升息放緩利多，更將因為本身的高息特性吸引資金流入，值得關注。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230418000288-260208