升息尾聲 美國投等債買點到

受到聯準會（Fed）鷹派升息影響，投資等級債報價持續被低估，接近2008年金融海嘯低點，統計顯示，從最後一次升息前二個月進場美國投資等級債，持有三個月、六個月甚至一年後，正報酬機率高達100％，投信建議把握當前時機，入手優質公司債主動型基金，創造超額報酬機會。

瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔指出，Fed主席鮑爾重申對抗通膨決心，並暗示不排除連續升息抑制物價、強勁就業數據，代表7月及9月都可能再升息1碼，且9月可能是最後一次升息。統計1993年起，Fed共5次停止升息經驗，若在停止升息前兩個月開始進場美國投資等級債，持有三個月、六個月及一年後平均累積漲幅達1.9％、7.1％及13.6％，正報酬機率高達100％。

黃韻潔表示，當前經濟環境受到高利率環境影響，衰退風險機率升溫，布局投資等級債不但價格來到甜蜜點，更有防禦能力。統計過去經濟循環每個階段，投資等級公司債各級別違約率皆不超過1％，甚至AAA級債在歷史紀錄沒有出現違約的情況，所有投資等級債違約率近於0，也就是在經濟進入衰退時，投資等級債抵禦風險的能力較強，適合在景氣走緩的環境下入手。

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施羅德投信認為，各國央行有望今年內結束本次升息循環，市場反彈行情可望延續，但須留意政策不確定性造成市場震盪，宜多元分散及全球布局，建議以全球布局的高評等多元債券為核心，先參與投資級債券息收，並期待升息末升段帶來的債券反彈機會。

非投資等級債的投資機會點也浮現，日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，Fed不排除再升息令市場驚訝，但非投資等級債券利差卻未擴大，迄今為止的利差變動相當溫和。科技債違約率僅為1.1％，加上利差較具吸引力，及科技產業受惠於前瞻性的科技發展趨勢，具有高成長潛力，就算未來利率調降，也有助緩和企業償債成本壓力，並引領風險偏好提升，資本利得機會可期。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230705000311-260208