陸高收益美元債 連漲12周

隨著大陸官方政府力挽房市狂瀾，加上防疫限制解封，市場對大陸經濟前景重振信心。外媒統計，大陸高收益美元債券受此激勵，快速從谷底反彈，截至上周五（27日）已連續12周出現攀升，創下最長的連漲波段。

外媒報導，大陸高收益美元債券連漲12周，比2019年的一波連漲走勢還多出一周。債券平均價格已經從2022年11月3日歷史最低的49.3美分，2023年1月27日已快速回升到78.7美分，創下一年來新高水準。

交易員表示，由於大陸發行高收益美元債的主體多半為房地產開發商，大陸官方2022年11月公布「金融16條」，提出穩房市「三支箭」齊發後，暫時解決了房地產企業的資金燃眉之急，相關債券顯著回升。大陸大型房企碧桂園的高收益美元債在2023年1月30日仍在持續領漲。

報導引述信貸研究機構CreditSights高級信用分析師Zerlina Zeng表示，由於高殖利率債券市場仍遠低於疫情前的水準，且投資者持倉規模非常低，未來漲勢可期。尤其當全球基金開始回歸大陸信用市場之時，任何利多消息都可望繼續推升高收益債的價格。

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大陸官方在2020年8月針對房地產企業提出「三道紅線」金融監管，針對負債率、現金流等要求都有所提升。上述影響加上房市因疫情快速下滑的背景下，多家房地產企業因此資金周轉困難、債務違約甚至破產，房企發行的高收益債成為市場地雷，在2022年更是快速下滑。

外媒數據顯示，從2021年以來，大陸高收益債的價格開始震盪下跌，尤其進入2022年以後，大陸房企債務逾期、債務重組或展期造成投資者紛紛出脫高收益中資美元債，市場迅速萎縮。據統計，自2022年3月到8月，大型機構至少減持大陸房企的高收益債券數十億美元。

對於近期該債券價格快速回升，Zeng表示，投資者在等待最新的零售、工業和房地產銷售等行業數據。此外春節期間消費顯著升溫，市場對經濟前景抱持樂觀氣氛，預期高收益債還有進一步上漲的空間，但中長期來說仍將保持震盪。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230131000120-260203