金管會鬆綁外匯準備金規範 壽險業獲利不再「兩頭燒」

（示意圖，資料照片）

【民眾網記者劉家瑜／綜合報導】

受到去（2022）年底台幣貶值9.83%，壽險業在台美利差擴大下，傳統外匯避險成本大幅攀升，但壽險業不但無法動用外匯準備金沖回，所提存外匯準備金還大幅增加1,850億元，讓業者陷入「蠟燭兩頭燒」的局面，金管會16日宣布修正「外匯準備金機制」，除修改上限及沖抵下限規範外，並允許準備金超額免提存、若避險成本高於歷史均價將可沖抵，將有助壽險業者提升匯率風險管理彈性及平穩避險成本，進而強化清償能力及健全財務體質，公告後3月財報即可適用。

金管會考量監理需求、保險業財務穩健性及避險策略等因素，採納壽險公會建議，修正外匯準備金累積上限規定。現行規定外匯準備金累積上限為當年度年底壽險業國外投資總額之9.5%，考量改以國外投資淨曝險部位為計算基礎，較符合壽險業實務外匯避險操作管理實務及RBC風險資本計算邏輯，爰修正壽險業者外匯準備金當年度累積上限為其前一年度國外投資淨曝險平均部位以95%信賴水準計算之1年外匯風險值。

另外，金管會也新增傳統避險成本提存、沖抵機制，考量外匯避險成本率長期而言跟景氣循環一樣具有週期性，為使外匯避險成本趨於穩定的長期平均，於避險成本相對低廉時額外提存外匯準備金、相對高昂時額外沖抵外匯準備金，發揮外匯準備金「晴天儲糧、雨天撐傘」的特性。該機制訂定當月1年期台幣兌美元換匯（CS，Currency Swap）交易平均避險成本高於歷史均價時，將可從累積的外匯價格變動準備金回沖，如果低於歷史均價，則要增提。

保險局副局長蔡火炎透露，目前避險成本率為3.8%，超過CS歷史平均成本1.42％，已達可動用門檻，以今年1月底壽險業國外投資約19兆元來試算，投資部位用CS工具避險佔七成，依新制估算，25%成本可用準備金沖抵，全體壽險業可用來沖抵避險費用的準備金約64.5億元。目前約9家壽險業已達提存100%上限，另外有八家提存水位已超過八成，僅五家提存水位未滿八成。

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蔡火炎說明，壽險業不一定要達提存100%上限才能沖抵，但只要未觸及下限都可沖抵避險費用，未觸及上限業者也不代表要馬上增提，因此新制上路是每一家業者都受益。儘管1月台幣兌美元較去年底升值2.2%，壽險業外匯價格變動準備金的累積餘額較去年底減少362億元，但目前水位高達1,927億元。另外，截至2月底，國泰金旗下國壽的外匯價格變動準備金累計餘額逾420億元，富邦金控旗下富邦人壽累計餘額亦近350億元，新光金控旗下新壽累計餘額為243億元。中信金旗下台壽去年底累計餘額122億元。

另外，因去年外匯準備金餘額大幅增加為2,289億元，依現行公式將使今年沖抵下限大幅提升至458億元，約為平均沖抵下限金額119億元的3.8倍，且一旦觸及沖抵下限，業者後續需回復至沖抵下限3倍外匯準備金，金額極高，恐影響外匯準備金提存沖抵功能。金管會亦修正外匯準備金沖抵下限為前五年平均每月固定提存金額的六倍，約139億元，此金額也較接近實施以來的平均沖抵下限。

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