福田汽車將轉讓寶沃67%股權 欲把42億債務甩給接盤者
業內盛傳已久的寶沃汽車股權轉讓一事終將落定。
10月8日晚間，寶沃汽車母公司福田汽車（600166，SH）發布《北汽福田汽車股份有限公司關於預掛牌轉讓北京寶沃汽車有限公司67%股權的公告》稱，在北汽福田汽車股份有限公司（下稱“北汽福田”）聚焦商用車業務，實現三年行動計劃的戰略背景下，為了引入多元化的資金投入，保障北京寶沃的長遠可持續展，2017年11月及2018年6月，公司董事會先後審議通過了《關於啟動為Borgward汽車引入戰略投資者的議案》和《關於向北京寶沃汽車有限公司增資的議案》，目前，北京寶沃資產完整，權屬清晰，以北京寶沃作為引入戰略投資者的主體，已具備可行性。公司擬在北京產權交易所預掛牌轉讓持有的全資子公司北京寶沃67%股權。
第一財經記者在北京產權交易所的網站上發現，北京寶沃汽車的股權轉讓信息已經在該網站上完成了預披露信息發布。預披露日期為10月9日，結束日期為11月5日。
寶沃的困局
2014年，為發展乘用車，北汽福田以500萬歐元的價格從寶沃品牌所有者Borgward AG公司收購該品牌，希望藉助於寶沃的德國基因快速打開國內乘用車市場。2015年，寶沃品牌繼承人Christian Borgward在日內瓦車展上宣布Borgward品牌回歸，並對外發布“寶沃”這一中文品牌名稱，隨後寶沃汽車以“德系血統、德系豪華車”為口號開始在中國市場進行品牌傳播。北京寶沃的註冊日期為2016年1月18日，為北汽福田旗下全資子公司。
在車型上，寶沃選擇從當時大熱的SUV市場切入，2016年，旗下首款車型也是一款SUV車型BX7上市即熱銷，月銷量曾迅速攀升至5500輛左右。上市當年，僅憑一款車，寶沃汽車的銷量就達到近3萬輛，但好景不長，進入2017年，隨着SUV的熱潮漸退，寶沃汽車的銷量也開始出現下滑。雖然後續寶沃又快速推出了更小的SUV車型BX5，但2017年寶沃汽車的銷量僅為4.4萬輛。
進入2018年，寶沃又推出新車BX6，對於一個新品牌來說，一年一款新車的節奏已經是業內難得，但在整個市場下行的大背景下，這款新車對於寶沃的整體銷量也並未有太大拉動。
在銷量不濟的大背景下，寶沃也面臨人才流失的問題。比如，原寶沃（中國）有限公司副總裁兼營銷公司總經理賈亞權加盟奇瑞汽車；而原寶沃（中國）有限公司執行副總裁陳威旭以及数字營銷部執行總監果鐵夫則加入造車新勢力華人運通。一位寶沃汽車的內部人士此前曾告訴記者，寶沃的人才流失一方面源於造車新勢力的挖角，另一方面也源自於員工對於企業前景的不看好。
寶沃的困局在於，母公司北汽福田在乘用車技術方面相對薄弱，更多只是在資本層面為其輸血，而Borgward早在1961年就已經宣布破產倒閉，Borgward這個汽車品牌自此幾乎處於被封存，對寶沃現有的市場也不足以提供太多支持。
福田汽車今年半年報數據显示，其營業收入為216.63億元，同比減少5.54%，歸屬上市公司股東的凈利潤為負9億元，同比減少986.19%。同時，該公司經營活動產生的現金流量凈額為-24.9億元，比去年同期減少81.72%；歸屬於上市公司股東的凈資產為179.38億元，同比減少5.36%。不僅如此，今年以來，福田汽車的股價表現也不算好，股價較去年同期已下跌近4成，截止今日收盤，每股價格僅1.85元。
北汽福田在半年報中表示，上市公司股東的凈利潤變動原因主要是乘用車同比虧損增加5.1億元。而乘用車板塊虧損主要是因為：銷量下降影響利潤減少1.5億元；為提升銷量，增加銷售費用2.3億元；無形資產攤銷增加減利0.55億元。假如拋開乘用車業務，北汽福田商用車的情況還稍為好些，今年上半年，中重型卡車實現銷量68384輛，較去年同期增長9.49%，二季度隨着產品陸續到位及內部能力提升，銷量及佔有率已逐步提升，二季度銷量同比增長20.4%，環比增長37.9%，佔有率逐步提升。
對於汽車這樣一個高投入長周期的產業，寶沃未來的發展需要更多的資金支持，但站在北汽福田的立場，寶沃從財務層面看短期內已經成為“包袱”。引入戰略投資者勢在必行。
誰來接盤？
從轉讓67%的股權的做法來看，北汽福田不惜放棄對寶沃的控股，引入資金和接盤者的願望已經是相當迫切了，但對於寶沃這個短期內仍存在大額虧損、需要高額投入的企業來說，誰來接盤？
北汽福田的公告显示，2017年寶沃汽車的虧損額為2.75億元，這其中並不包括寶沃（中國）和印度公司的虧損，2018年截止8月31日，合併報表后的北京寶沃的虧損總額已達到16.49億元。
在預披露的相關信息中，北汽福田方面還表示，受讓方除了需要支付相應的股權出讓資金外，還需要償還寶沃汽車對外的全部借款。根據公告，截至2018年8月31日，北京寶沃公司借款金額為42.71億元，償還周期為股權轉讓完成之日起的3年內。
記者了解到，從去年年底開始，北汽福田就已經通過券商私下尋找各路買方，國內一家上市公司的董秘告訴記者，該公司也曾收到券商“是否有意收購寶沃股權”的問詢。後有消息稱，寶能也曾對寶沃的團隊和產業鏈進行過盡調，寶能內部人士雖然此前在接受記者採訪時談到“觀致並非寶能進入汽車行業的最後一塊版圖”，但並未回應對於寶沃的收購一事。而在此前不久，業內又傳出消息稱神州租車將有意收購寶沃資產，並已經對寶沃經銷商進行調研。而復星集團也曾與寶沃傳出“緋聞”。不過，當事幾方都並未對上述消息作出回應。
不過，此前神州租車入股新能源造車企業長江汽車，寶能收購觀致汽車股權、五糧液集團收購凱翼股權，以及華夏幸福投資新造車公司，近年來隨着汽車行業從單純製造向出行服務的轉變加速，資本跨界進入汽車製造業已成為趨勢。
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