減碼股票、加碼債券 券商喊進債市 首選投資級債

美國聯準會（Fed）5月升息後，市場原先預期升息應已到終點，但根據芝商所FedWatch工具，市場最新預期6月再升息1碼（0.25個百分點）的機率攀至近6成，利率高點可能落至5.25％至5.5％。銀行財富管理中心主管建議，建議目前操作宜兼顧債信風險和利率風險，以中、短期存續期間的投資級債為大宗，並酌量搭配非投資級債的複合債型式，擴大收益空間。

銀行財富管理中心主管表示，市場普遍預期下半年美國經濟可能出現溫和衰退，伴隨著通膨黏著，不會很快降至聯準會目標的2％。美銀美林5月全球經理人調查報告顯示，約65％經理人預期經濟將走弱、為今年來最悲觀，對債券的淨加碼程度也再提升至14％、創金融海嘯來最高。主要投行看法，也推薦債優於股的策略，例如摩根士丹利證券報告預估，未來總體經濟成長及企業獲利放緩，看多公債和投資等級債等核心債券，建議減碼股票。摩根大通報告中也建議減碼股票，看多投資級債。

觀察理柏資訊分類的環球債券美元型基金，這類以投資級債為主的資產類別中，今年以來以富蘭克林坦伯頓精選收益基金換成台幣報酬率2.54％居冠，遠高於同類型基金平均的0.63％表現。

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富坦精選收益基金為布局於全球的複合型債基金，目前側重於美元計價的美國公債和投資級債為多，基金於去年初時美國公債比重僅為7％，到今年4月底比重已達26％，其他投資級公司債和抵押債等比重由32％增至42％，以較防禦的配置因應美國景氣下行所創造的債市機會。能夠彈性多方配置的複合債策略好處，便是可隨時精準聚焦在各產業的投資機會，爭取更高收益空間。

根據路透5月針對34家券商的調查，預估美國10年期公債殖利率於未來12個月將降至3.28％，由最新殖利率約3.8％水準比較起來，顯示未來債券殖利率下滑可創造債券資本利得空間。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230601000401-260208