日銀調整YCC為鷹派舉動？　分析師：新決議仍傾向鴿派基調

圖文／CTWANT

日本央行（日銀）上週五（28日）宣布進一步「鬆綁」殖利率曲線控制政策（YCC）的消息，給全球金融市場帶來了不小的震動。市場認為日銀已明顯偏向「鷹派」，但某些機構對這一論點不太贊同。

瑞銀集團多位策略師便認為，日銀雖朝著「正確方向」邁出重要一步，但總裁植田和男發出的信息仍然「顯著鴿派」；富達國際（Fidelity International）全球總經分析師Anna Stupnytska則指出，該行下調了對明年通膨的預期，實際上是相當鴿派的。

日銀上週五宣布放寬實施YCC政策，同時也將透過固定利率操作，每個交一日以1%利率購買10年期公債，形同提高殖利率波動區間的上限。並把2023財年除生鮮食品的消費價格指數（CPI）預期漲幅上調到2.5%，但把2024財年的預期漲幅下調到1.9%。

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日銀在最新經濟預測中，將2023財政年度的通膨率預測從4月所估的1.8%大幅上修至2.5%，但2024年度卻從2%調降至1.9%，低於央行的2%通膨目標2025年度維持在1.6%。

在仔細回味後，市場認為日本央行已明顯偏向鷹派，日元、日股和日債的走勢都印證了這一點。

不過，Stupnytska表示，央行官員們引入了新的調整規則，很明顯這是他們向朝著進一步提高YCC靈活性邁出的一步，但最令人意外的是他們下調了通膨預期。她認為此舉表明，政策制定者們並未打算嘗試改變其超寬鬆的貨幣政策，並指出，他們尚未準備好在利率問題上採取行動，這實際上是相當鴿派的。

瑞銀集團多位策略師也在當天強調，植田和男發出的信息仍然「顯著鴿派」。瑞銀表示其依然看跌美元兌日元，但幅度有所放緩。瑞銀最新預計，到2023年年底，日元匯率將跌至1美元兌130日元，先前為1美元兌120日元。另外，如果歐元兌美元在未來五個月升至1.15，那麼歐元兌日元將在年底交投於150。