新興市場股市 資金續停泊

美國4月通膨放緩，提高市場對降息預期，但債務危機的發展和對經濟衰退的擔憂，仍影響市場情緒。統計過去一周全球股市資金流向，除全球新興市場與拉丁美洲迎來淨流入，其餘地區股市仍呈淨流出，顯示全球資金動能偏向保守。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，美國聯準會這波升息近尾聲，評估利率應接近終端利率，對市場負面影響多被消化，評估雖金融市場在今年仍將面臨不確定性，波動也可能會延續，但在經歷去年的修正後，包括美國股票、可轉債及非投資級債多已具長期投資價值。

就美股來說，在殖利率曲線倒掛後，標普500指數中長期可望提供兩位數的報酬率。目前企業基本面好壞參半，展望較保守，但未過度悲觀，整體消費者與企業資產負債表仍顯健康，去全球化、自動化與基礎建設則可望帶動資本支出走揚，庫藏股買回金額上升也有利支撐股價。

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檢視其他美國資產，可轉債多為總報酬及偏債型，若市場震盪持續，可轉債在債底保護下，下檔參與率可望降低。非投資級債部分，預估今年違約率雖會上升但幅度不大，主要因不少體質差公司已在疫情間淘汰，且這兩年債務到期比率低、再融資壓力有限，整體收益率更有約8％左右，收息價值大幅提升。

投資操作上，謝佳伶建議，可將包括美股、可轉債與非投資債等資產組成平衡配置的多重資產，透過分散投資組合及包括三大類資產票息、股息與資本利得等多重的收益來源，管理下檔風險的目標，掌握長期投資機會。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230516000310-260208