投資級債好甜 張雍川喊進

張雍川分析，債券價格會受到通膨、聯準會貨幣政策影響，當聯準會升息來到末端，投資級債的價格就會從谷底翻生，也有資本利得空間可期待。尤其短天期債券，在美債殖利率倒掛下，短天期的殖利率高於長天期、波動比長天期小，更值得布局。

張雍川指出，以目前通膨、勞動數據，及銀行放款等指標觀察，5月很可能是聯準會最後一次升息，明年則可能轉向降息，過去一年升息政策效果逐漸傳導至銀行體系，促使銀行放款趨於保守，連帶影響實體經濟達到通膨降溫目的，但近期外匯互換交易（Swap）拆借金額快速下降，顯示美國銀行體系逐漸恢復正常，經濟雖然降溫，但有機會朝軟著陸方向前進，看好今年股債雙漲行情。

儘管現在美國經濟衰退風險大，但預期此次就算不幸落入景氣衰退，應不致於像2008年大蕭條的環境，美國經濟就算進入比較保守衰退，應是技術性衰退。

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國泰三年到期全球投資等級債券基金經理人吳艷琴表示，美國升息循環末段往往是債市投資契機，回顧1998年以來聯準會三次降息期間，在最後一次升息時點進場，並持有3年推算，三次降息期間債市都有1成到3成不等的漲幅。

永豐10年期以上美元A級公司債券ETF基金經理人林永祥建議，投資債券優先布局A級以上公司債，不僅擁有較低違約率，也有相對公債高的配息率。像各產業龍頭企業可口可樂、半導體大廠英特爾、迪士尼、名牌運動用品耐吉等，償債能力強、違約風險低，對債券投資人來說，都是經濟逆風環境下相對穩健選擇。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230508000242-260208