市場波動加劇 布局防禦型組合

景順首席全球市場策略師 Kristina Hooper表示，Fed可能計劃「有條件暫停升息」，不過政策尚不明朗、市場憂慮美國觸及債務上限，及害怕地區性銀行可能會爆發更多問題下，預計短期內市場震盪將加劇，因為日後將對數據進行更為嚴格的監測，以判斷是否會引起進一步升息，但重點是現階段已處於或十分接近升息周期尾聲，將更有利風險資產的環境，一般股票在升息後一至兩年內的表現通常良好。

景順指出，升息及持續的量化緊縮可能會給某些銀行帶來更大壓力，一旦貨幣政策緊縮的累積影響充分反映到經濟當中，就足以導致重大經濟衰退風險。另一個風險在於，未來數據可能反映通膨居高不下，從而促使聯準會繼續升息，因此未來仍須密切留意地區性銀行狀況、經濟數據及通膨數據。

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群益投信投資長李宏正分析，Fed自今年開始放緩升息步伐，且市場逐漸出現將於年底降息的聲音，令利率風險逐步回落，且第一季美國有逾7成以上企業獲利營收優於預期，顯示經濟仍呈穩定復甦之勢。此外，受惠美國政府即時出手解決銀行業破產危機，令金融體系快速回歸穩定，而這亦有效降低經濟不確定性，有望使資金回流股、債等市場。

李宏正強調，這次升息循環正式邁入尾聲，後續預期基準利率將維持相同水平，故利率風險對市場影響漸淡。觀察美國十年期公債利率不易上竄，將利好未來市場行情，及股市評價面仍低，建議投資人可適時進場，並多元配置資產，在平衡投資組合波動之際，也不錯過市場輪動反彈行情，包括台股、印股、產業型投資級公司債如金融、科技等。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230511000330-260208