大族激光“業績雷”有先兆：一季度凈利下滑超五成

摘要 【大族激光“業績雷”有先兆：一季度凈利下滑超五成】“白馬股”大族激光(002008，SZ)最近踏入“雷區”：半年度業績預計下滑60%~65%、歐洲研發運營中心項目投入被質疑大股東挪用資金投資酒店、應付職工薪酬過高……接二連三的打擊，讓其股價在5個交易日(7月15日~19日)內跌超20%，市值蒸發超過90億元。7月21日晚間，大族激光也對質疑進行了回復。（每日經濟新聞）

　　“白馬股”大族激光(002008，SZ)最近踏入“雷區”：半年度業績預計下滑60%~65%、歐洲研發運營中心項目投入被質疑大股東挪用資金投資酒店、應付職工薪酬過高……接二連三的打擊，讓其股價在5個交易日(7月15日~19日)內跌超20%，市值蒸發超過90億元。7月21日晚間，大族激光也對質疑進行了回復。

　　冰凍三尺非一日之寒。《每日經濟新聞》記者研究發現，大族激光此番“業績雷”早有先兆，其一季報就披露，公司在營業收入同比增長25.65%的情況下，凈利潤大幅下降55.92%。

　　實際上，若沒有2017年的業績大增，大族激光還維持在年營收60億元、凈利潤7億元左右的水平，“業績暴跌”的戲碼或許也就不會上演。然而，偏偏大族激光在2017年遇上了“消費电子”，當年，消費电子板塊為大族激光貢獻約62億元收入，其中，蘋果貢獻35億~40億元。如今，蘋果銷量大幅下降，手機市場疲軟，憑藉“蘋果+消費电子”概念風光一時的大族激光，此時也難以獨善其身了。

　　業績下滑未談及消費电子影響

　　7月13日，大族激光2019年半年度業績預告讓市場慌了神，公司股票7月15日(周一)開盤遭到拋售，股價幾經掙扎后最終鎖死跌停板。

　　引起恐慌拋售的，是大族激光預計上半年盈利3.57億元至4.07億元，比上年同期下降60%至65%。大族激光在業績預告中透露，預告期內，受制於消費电子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率預計較上年同期下降5~6個百分點。

　　而就在今年3月初，大族激光還備受外資追捧，因境外總持股比例超過28%被暫時關閉深港通買盤通道，市場稱其為“被買爆的大族激光”。

　　即使在3月30日發布2019年一季度業績預告，預計公司前3個月凈利潤同比將下降55%~65%，仍難阻投資者們對大族激光的熱愛，4月2日，大族激光股價觸及46.69元/股(前復權)，創下年內新高。

　　其中一個原因或是大族激光在一季度業績預告的披露中，並未披露前3個月的業務經營情況。當時，大族激光對於凈利潤預計大幅下降給出的解釋是：2018年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對上年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤影響約1.7億元；同時，今年上半年，公司收取的軟件增值稅即征即退收入較2018年同期減少約5000萬元。

　　4月23日，大族激光披露一季度業績。今年1月~3月，公司的營業收入為21.26億元，同比增長25.65%；凈利潤為1.61億元，扣非凈利潤為1.42億元，同比分別下降55.92%和19.54%。

　　成敗皆因“消費电子”

　　實際上，大族激光也是A股眾多“蘋果概念股”中的一隻，其此前公告宣稱，公司目前是亞洲最大、世界知名的激光加工設備生產廠商。

　　從2012年開始，大族激光就搭上了“蘋果供應商”這部列車，在當年的一份投資者關係活動記錄表中，大族激光表示：“近幾年，蘋果公司都是我公司單一最大客戶”“除了對傳統產品的性能繼續升級以外，公司也非常重視新產品的研發，例如蘋果公司提出需要定製的新設備，公司會早期即安排投入研發力量”。

　　2013年的一份活動記錄表更是披露：“去年(2012年)，向蘋果及其相關的客戶銷售了十幾億的設備”。2012年，大族激光年度營收為43.33億元，凈利潤為6.19億元，可見蘋果客戶對其所起到的業績支撐力度。

　　此後幾年，大族激光保持着相對較為穩定的業績。2013年~2016年，大族激光營收分別為43.34億元、55.7億元、55.9億元及69.6億元，凈利潤分別為5.46億元、7.08億元、7.47億元及7.54億元。營收穩步增長，凈利潤相對穩定。

　　大族激光的蛻變發生在2017年，這一年，大族激光營收激增至115.6億元，凈利潤也增長至16.65億元，同比分別增長66.12%、120.75%。

　　當時，大族激光表示，消費电子應用需求旺盛，帶動公司小功率設備需求迅速增長，這一塊業務2017年實現營業收入61.88億元。《每日經濟新聞》記者查詢發現，2014年~2016年，大族激光小功率激光及自動化配套設備業務分別實現營收30.78億元、31.8億元和36.9億元，變動較小。

　　但大族激光坐享消費电子行業紅利的時間並不長，進入2018年以來，消費电子高增長態勢不再。分析指出，全球智能手機市場趨於飽和進入存量市場，整個手機產業處於下行階段，再加之被寄予厚望的iPhone XR的銷售不及預期，以及蘋果砍單，“消費电子”“蘋果概念股”們的日子大不如從前。

　　大族激光在2018年年報中提示，消費电子行業需求下降，縱向深挖及應用場景拓展，小功率激光等相關業務實現營業收入47.51億元，同比下降23.22%。

　　進入2019年，消費电子類產品疲軟態勢未減。7月22日，在回復深交所問詢函中，大族激光提到，今年上半年，盈利能力較強的消費电子業務及PCB業務相較去年同期下滑較大。

　　對比前幾年(2017年除外)，與其說大族激光是業績暴跌，倒不如說，它被“打回原形”。

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（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF387)

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