國際私銀增日股配置 提五原因

在市場方向不明的現在，需強化投資組合配置高比重的非美國股票，法巴銀財富管理團隊指出，第一步就是抵禦經濟衰退，作法上應加碼陸股和日股，其中觀察日股領先的催化劑，主要來自五大理由。

法巴銀表示，首先是重新開放，日本入境限制已解除，旅遊業將好轉，同時也受惠於亞洲貿易復甦；其次是估值，日本股票估值合理，東證股價指數（TOPIX）的預測本益比為12.9倍。其三是日本企業體質關保持穩健，在TOPIX 1000指數成分股中，半數企業持有的現金超過其債務。

其四是真正做到優惠股東的企業行動，日股去年的股份回購規模達9.2兆日圓，股本回報率從2012年低於7％，上升至2022年9％以上。第五點是眾所周知的貨幣政策，日本央行新任總裁植田和男近期暗示，未來一年將維持收益率曲線控制（YCC）政策，長期而言，基於該措施對日圓和美元投資會構成影響，股票市場本益比與債券收益率長期呈現正相關。

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多數分析師對日本股市評價，自4月以來維持「中立」，但部分歐洲私人銀行已開始針對日股「收割」。法巴銀強調，今年第一季以來在資產配置加碼大陸和日本股票的建議奏效，日本股票估值合理，東證股價指數預測本益比為12.9倍，長久以來投資者普遍僅配置少量日本股票，現在重新進場正是谷底，前景無所限量。

國際財管顧問商OANDA分析，儘管目前全球通膨停滯、地緣政治緊張局勢加劇等等風險不斷增加，日本股市卻繼續表現振興力道，基準日經225和MSCI日本在5月迄今為止的回報率分別為4.29％、2.97％，同一期間MSCI AC世界指數卻是-0.49％、美國道瓊指數-1.99％，日本股市表現顯然優於世界大部分資本市場。

ING銀行經濟研究部認為，經季節調整的日本實質GDP總值的季增長0.4％，主要驅動力來自經濟重新開放相關的服務活動，出現強勁反彈長，日本政府提供旅行補貼計劃和入境旅遊的復甦，私人消費增長0.6％。令人驚訝的是，商業支出意外增長0.9％，去年第四季度還一度衰退0.7％。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230523000319-260208