升息喊卡 美非投資級債有賺頭

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，觀察市場狀況，美國銀行重貼現金額創新高，反映銀行融資壓力猶存，預估銀行業逆風可能造成GDP下跌0.5％至1％，風險蔓延影響投資人的風險偏好。目前債券殖利率位於歷史高點，市場已出現許多具相對價值標的，建議分批布局，鎖定未來報酬。

操作上面對主要央行鷹派升息，衰退及違約風險上升背景下，應採取防禦型操作，因應市場大幅波動。建議配置優先擔保債、避開低評級債券，鎖定具備充足流動性，且商業模式穩健之企業的優先擔保債。區域相對看好受惠Fed率先放緩升息腳步的美國非投資等級債券，並提高BB評等債券比重。

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PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民認為，收益優勢是目前投資美元非投資級債的最大吸引力，高於歷史平均值的殖利率成為主要報酬來源，但隨著經濟數據降溫跡象更加明顯，Fed會議紀錄也首見對經濟衰退的預期共識，非投資級債的布局須注意外部環境惡化對企業營運的影響。但現階段8％以上的殖利率，為金融海嘯以來難得的布局時點，建議可拉長時間分批布局。

3月美國中小銀行接連發生流動性問題，為了金融穩定性，Fed與美國財政部接連出台一系列穩定措施，更重要的是重新點燃市場對於下半年降息的預期，強化升息態勢難以再持續的看法。根據歷史數據統計，一旦Fed暫停升息甚至開始轉向降息，均有利於美國非投資級債市表現，過去三次聯準會最後升息後一年，美非投等債的報酬率平均達10％。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230428000348-260208