動能恢復 非投資級債強吸金

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，去年在通膨及快速升息的影響下，包括股債市都面臨較大逆風，其中固定收益產品也有不小波動。今年各式紛雜消息持續對市場帶來影響及干擾，包括市場對聯準會利率的預期常在短時間內有大幅度變動，對政策較敏感的美國2年期公債殖利率近期也明顯走跌跌破4％關卡，債市持續波動。

對固定收益及債券投資人來說，降低市場帶來的波動及追求收益將是投資的重要目標，最好的防守策略就是降低債券的存續期，以減少利率風險及在債券到期之間的各是不確定性，進而降低資產波動度，而具有不錯息收的美國短年期非投資級債，就是值得投資人留意的資產之一。

從基本面來看，雖然有包括升息、景氣衰退風險等不確定性影響，美國非投資級債違約率可能從去年的歷史低點回升，但評估應會於6％以內，主因是疫情期間以淘汰不少體質不佳公司，目前的發債公司整體負債比仍佳；加上去年與今年債務到期比例低，企業再融資壓力有限。

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富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，近期美歐銀行業風暴主要來自個別的情況加上總經環境所致，更加深對於總體經濟前景較悲觀的看法，不過貨幣政策仍將偏緊，目前風險性資產評價面仍偏貴尚未反映總體經濟前景。

大幅升息使債券殖利率顯著攀升且價格重跌，這對收益型投資人而言是極具吸引力的機會，不僅有較高的殖利率、較低的利率風險且有潛在的資本增值空間，不論是公債、投資級債或是非投資級債都具備難得的投資機會。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230414000317-260208