怕績效輸大盤 買0050還要關注成分股?達人完整分析曝光

看到一種奇怪的說法,說投資0050這種ETF,還得要常關注成分股的內容,以免出現像當年的宏達電這種明明已經開始不賺錢,但一直無法把它剔除的成分股,而造成它的績效落後大盤。

宏達電從0050上市(2003年)起,就一直是0050成分股,到了2011年4月底天價1300的時候,更是已成為第2大成分股,之後一路下跌,最後在2015年9月21日被剔出指數。這樣一支股票自然對0050的表現有不小的影響。

但首先其實如果整體來看,宏達電是先在前8年為0050貢獻不小的上漲,股價從130左右漲到1300。當然,之後下跌最終離開0050的時候跌到剩60幾元,整體的確帶來虧損(期間的股息大約220左右,其實比當初買入成本還高,但因為預設股息會再投入,所以整體仍然會是虧損的),但其實也沒有想像中多。

也就是說,以台灣50這個指數的設計,遇到宏達電這種大起大落股票,其實會讓0050因為先賺到上漲,之後再吃下跌,所以就算有損失也沒有這麼嚴重。

那一定會有人說,不是每個人都可以完整抱這麼久,如果剛好買在2011年,不就只吃到宏達電帶來的嚴重虧損了嗎?如果能及時發現這個問題先賣掉0050不是比較好嗎?

答案是並不會,那段受宏達電拖累的期間0050的表現如何呢? 2011年4月29日-2015年9月21日的台灣50報酬指數報酬是16.83%,年化報酬率大概只有4%,再扣掉0050的費用,年化更是不到4%,的確算是相對不好的表現。 但同期台灣市值加權報酬指數的報酬是多少呢?9.7%,年化才2%多一點,比0050還慘,0050在這段期間,並沒有因為宏達電的而輸台股上市大盤,反而還贏了大盤一截。

為什麼呢?因為大型股市值加權指數的設計,就是會有昇有降,在宏達電表現差的往下走而權重下降的同時,也會有其他股票表現好而往上昇,也可能有更強的龍頭股表現好,所以拿一支成分股的好壞(而且並不確定真的未來會好會壞)來看ETF是不準的。

然後,先假設真的有人真的有能力在1300元的時候就看出接下來幾年宏達電會一路下跌,但這種人要作的事絕不是去無謂擔心0050被拖累而不長期持有。而是應該去放空它大賺錢吧,去在意0050因此輸大盤根本搞錯方向了。

長期持有0050或006208(但因為個別市場風險,所以長期來說並不建議單押台股),根本不需要去關心個別成分股表現如何。0050雖然已是相對接近大盤的ETF,但因為只有大型股,在大型股表現好的年分會贏大盤,在中小型股表現好的年分(如今年)會輸大盤,這是很正常的,但這個也是無法預先確知的,會很在意這個偏差可以補一些0051來拉近一些可能的差異,但也非必要。至於想要用個別成分股來猜測它會贏和輸大盤,真的是天方夜譚了。

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